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下面附上一則新聞讓大家了解時事


 中央經濟工作會議 以六穩為基調


旺報【記者葉文義╱綜合報導】

一年一度的中共中央經濟工作會議即將舉行,彭博預計本周三至周五登場,惟消息目前未能證實。有學者預料,今年的中央經濟工作會議會以「六穩」為基調,對於明年GDP成長目標,北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍則預計,2019年大陸經濟的自然增速在5.5%左右,經過宏觀調控後可以達到6.2%。

中新社報導,在中央政治局會議定調2019年經濟工作後,備受關注的中央經濟工作會議即將舉行。外部環境發生變化,經濟下行壓力有所加大,今年7月末,中央政治局會議研判中國經濟形勢,提出了穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的「六穩」應對策略,此後10月末和最近一次中央政治局會議均延續了「六穩」部署。

京東金融首席經濟學家沈建光表示,2018年大陸經濟的內外部風險均超出預期,這使得「六穩」將成為當前乃至未來一段時間的重要決策部署,亦同樣會是中央經濟工作會議的重點內容。

民生銀行研究院院長黃劍輝預計,今年中央經濟工作會議的基調將會在「穩增長,調結構,防風險」之間精準拿捏,財政政策會更加積極,需求側的穩增長會繼續發力,供給側改革將繼續深化。

廣發證券認為,上周舉行的政治局會議再次提出「三大攻堅戰」,有關表述略超市場人士預期,同時中國人民銀行行長易綱談及貨幣政策要兼顧「內外均衡」。加上11月大陸對房地產投資數據仍處於較高水平,相信短期內政策大幅寬鬆必要性下降,預料中央經濟工作會議對貨幣政策及地產等表述,不會明顯放鬆。

該行又預期在穩中求進的工作總基調下,中央經濟工作會議可能會釋放出三個積極信號,包括財政政策有望加碼,對改革與開放的廣度及深度再擴大,以及國家區域戰略協調再升級。






 還沒上市就贏得分析師芳心 Spotify獲買進評級和高目標價


Spotify Technology Inc.(SPOT-US) 的股票還沒開始交易,但分析師們已經愛上了這個串流音樂公司。

至少有 3 位分析師撰文對周二即將掛牌的 Spotify 進行分析並給予相當於買入的評級。對於分析師來說,特別是在大型投行,在開始交易前的承銷券商緘默期發表股票建議是極不尋常的。但由於 Spotify 放棄傳統的承銷制而直接上市,並不從華爾街籌集資金,因此分析師可以免費發表評論。

加拿大皇家銀行 (RBC) 資本市場分析師 Mark Mahaney 是迄今為止最看好 Spotify 的券商,給予「超越大盤」的評級和 220 美元的目標價「相對於最近的私下交易價格 127.50 美元,溢價逾 70%。」Mahaney 喜歡 Spotify 的訂閱串流服務領導地位,並認為該公司可以承受蘋果和亞馬遜等科技巨頭的競爭。

「我們看到幾個因素可以幫助 Spotify 保持領先地位,」他寫道,包括一個強大的品牌和「中性平台的存在」。

他說,Spotify 在不包括中國的前 20 大市場中,至少有一半的 Android 和 Apple 手機上擁有這支頂級音樂 app。Mahaney 還特別強調 Spotify 廣受歡迎的個性化努力以及由其付費和免費類別的變化。

Mahaney 認為,Spotify 可望擴大公司毛利率,因為它將繼續保持與唱片公司的良好條款,並進一步擴大其廣告業務的收益。Spotify 去年的毛利率從上年同期的 14% 上升至 21%,並且公司的長期利潤率為 30% 至 35%。

MKM Partners 分析師 Rob Sanderson 也預測 Spotify 會帶來「更大的利潤機會」,儘管他認為利潤率的擴張並不然必須「犧牲音樂品牌的獲利」。Sanderson 對以下事實特別感興趣:超過 30% 的串流經過編輯,而不是直接播出。

「我們預計 Spotify 將越來越多地與唱片公司合作推廣藝人,而且這些唱片公司將免除促銷內容中的版權義務,」Sanderson 寫道,「這可以被視為唱片公司的行銷費用,通常占營收的 15% 至 20%。」

他提醒投資人,由於 Spotify 對於直接上市的非常規選擇,投資人不了解掛牌交易的情況很多,包括供應面。最近的標普 500 指數和科技股納斯達克指數陷入困境,加劇了這種不確定性。

Sanderson 表示:「預計 4 月 3 日上市後的幾天和幾周內會出現不尋常的交易動態,並且不確定需要多久才能建立足夠的流動性。」

Sanderson 表示給予該股 200 美元的目標價和買入評級。「我們的目標是 12 個月的觀點,獨立於上市後立即以低交易量出現的潛在供求不平衡。」

Atlantic Equities 的 James Cordwell 也對這支股票表示樂觀,給予「超越大盤」評級和 160 美元的年終目標價。Cordwell 指出,隨著更多用戶加入家庭計劃,Spotify 的平均每用戶收入(即 ARPU)一直在下降,這將公司的商業模式更多地轉向「每戶」計劃。

也就是說,他預計隨著家庭計劃結構調整步伐的緩和,即使在 ARPU 下降的情況下,Spotify 也能夠實現強勁的收入增長。

Cordwell 也同樣表達了對利潤率擴張潛力的樂觀態度,他寫道,他推估 Spotify 在 2020 年轉虧為盈,同時產生 28.3% 的毛利率。








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